南北船雙劍合璧，對造船業(yè)未來意味著什么？
關于南北船（南船：中船集團；北船：中船重工）合并的消息屢屢傳出，但一直是清風徐徐，沒有實質(zhì)性地刮起來。此次南北船重組不一定是簡單地將企業(yè)在原來拆分的基礎上再合并，而應該是功能和專業(yè)的歸并和整合，這樣才能更加符合制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。
3月28日晚，中船集團（南船）旗下兩家上市公司——中國船舶和中船防務公告，將對原資產(chǎn)整合方案進行調(diào)整，中國船舶擬置入江南造船、廣船國際、黃埔文沖等造船總裝資產(chǎn)，中船防務置入船舶動力類資產(chǎn)。
有資深人士分析認為：中國船舶將變身軍船主機廠，南船三家上市公司平臺業(yè)務與北船一一對應，在南北船合并大背景下，這波操作似乎預示著，南北船戰(zhàn)略重組這場醞釀了多年的棋盤局，這波操作或許更有深意。那么，此次中船集團旗下兩家上市公司的大動作，究竟意味著什么？我們來看看。
中國船舶公告，根據(jù)中船集團戰(zhàn)略布局以及市場化債轉(zhuǎn)股項目情況變化，擬對公司重大資產(chǎn)重組項目進行調(diào)整：擬置入江南造船、廣船國際、黃埔文沖等造船總裝資產(chǎn)；置出滬東重機給中船防務。
公司于2017年開展的上海外高橋造船有限公司及中船澄西船舶修造有限公司的市場化債轉(zhuǎn)股項目，將繼續(xù)推進；同時，公司擬新增對黃埔文沖與廣船國際等標的的市場化債轉(zhuǎn)股項目的后續(xù)推進。
中船防務原重大資產(chǎn)重組方案內(nèi)容為發(fā)行股份購買廣船國際23.58%股權(quán)和黃埔文沖30.98%股權(quán)?，F(xiàn)方案調(diào)整為：擬置入滬東重機、中船動力、中船動力研究院、中船三井造船柴油機等船舶動力類資產(chǎn)；擬置出廣船國際和黃埔文沖股權(quán)。兩公司自3月29日停牌，停牌時間不超過5個交易日。
業(yè)界資深分析師認為，原因是解決中國船舶和中船防務的市場化債轉(zhuǎn)股增發(fā)問題，解決南船集團總裝廠同業(yè)競爭問題，解決南船集團資產(chǎn)證券化率2020年提升到70%的問題。
不過截至目前，國資委官方并未對此消息給出正面回復。但據(jù)有關媒體獲悉，中船集團（南船）與中船重工（北船）重組方案正在加快制定和上報，南北船正在合并的路上穩(wěn)步小跑。
1、船舶行業(yè)持續(xù)低迷，企業(yè)盈利困難。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2019年1-2月份，國際航運市場震蕩下行，散貨船市場跌幅明顯，全球新船訂單量大幅減少。我國造船完工量、新承接訂單量和手持船舶訂單量同比下降。
比如中船防務近日發(fā)布了2018年年報，公司2018年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入192.14億元，同比下降了16.17%。隨著行業(yè)發(fā)展的推動，化解過剩產(chǎn)能和加快重組整合顯得愈發(fā)必要，合并將有助于改善行業(yè)基本面，有利于船舶企業(yè)脫困。
2、國際競爭激烈，倒逼國內(nèi)企業(yè)形成國際龍頭。
造船作為韓國的三大支柱行業(yè)受到韓國政府的高度重視，近年來韓國政府大力補貼船舶行業(yè)，我國企業(yè)面臨的國際競爭越來越激烈。近期，現(xiàn)代重工宣布收購大宇造船，韓國三大造船廠將合并為兩個，這將進一步提高韓國船企的競爭力，也將倒逼我國船企提高行業(yè)集中度，形成國際巨頭與之競爭。
今年兩會期間，國務院國資委主任肖亞慶表示，今年將加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，積極穩(wěn)妥推進裝備制造、船舶、化工等領域戰(zhàn)略重組。
從近期的跡象來看，傳聞已久的中船集團與中船重工合并重組已初顯端倪。
3月14日，中船重工黨組書記、董事長胡問鳴一行訪問中船集團，與中船集團黨組書記、董事長雷凡培舉行座談。雙方圍繞共同服務國家戰(zhàn)略，就進一步加強溝通交流、擴大合作范圍、促進優(yōu)勢互補，攜手推動我國船舶工業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展進行了深入交流并達成廣泛共識。
國金證券分析師唐川認為，南北船戰(zhàn)略性重組是優(yōu)化國有資本布局的重要步伐，雙方領導已就推動船舶行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進行深入交流，合并預期進一步提升。2019年南北船戰(zhàn)略性重組實現(xiàn)破局的概率較大，如果整合成功，不僅有利于整個船舶板塊，更可能帶來外溢效應，推動整個軍工行業(yè)的改革進程。
國盛證券國防軍工行業(yè)分析師張高艷表示，中船集團和中船重工如果合并成功，將有助于船舶業(yè)提升整體競爭力，有望利好兩大集團相關上市公司。
首先，減少兩集團無效競爭。兩船合并后的新集團年營業(yè)收入有望超過5000億元，將是全球市值前三大造船公司的兩倍。有利于集中資源優(yōu)勢，減負增效，摒除原有無效競爭，提升船舶產(chǎn)業(yè)央企在國際市場競爭力。
第二，提供國企改革新范例。如果兩船合并成功，不僅對船舶行業(yè)去產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級具有重大意義，也將起到推進供給側(cè)改革和國企改革的示范作用。
第三，相關上市公司有望承接更多優(yōu)質(zhì)資源。
南北船合并以及船舶行業(yè)加快兼并重組的關鍵時點和有利窗口期，一方面，船舶行業(yè)持續(xù)低迷、產(chǎn)能過剩，企業(yè)盈利困難，合并將有助于改善行業(yè)基本面，幫助船舶企業(yè)脫困；另一方面，造船業(yè)國際競爭愈發(fā)激烈，合并可以倒逼國內(nèi)企業(yè)形成國際龍頭。
當前中國已經(jīng)是世界第一造船大國，如果未來南北船成功重組，將有效減少同業(yè)競爭，提高國內(nèi)造船業(yè)的市場集中度。也有利于提高國際競爭力，由數(shù)量向質(zhì)量轉(zhuǎn)型。
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